Escrito por Doug Casey a través de InternationalMan.com,

Hay muchas preguntas que las personas se hacen hoy. Entre ellos: ¿cuán grave es probable que sea esta recesión económica? ¿Cuánto tiempo va a durar? ¿Cómo se puede terminar? ¿De quién es la culpa?

Las respuestas a estas preguntas dadas por expertos, economistas, mieles y políticos son, casi sin excepción, totalmente incorrectas. Esto es muy desafortunado porque significa que las acciones tomadas por los Estados Unidos (y, al parecer, todos los demás gobiernos del mundo) no solo serán ineficaces sino contraproducentes.

Durante años, he predicho algo que he llamado la Gran Depresión. He visto su llegada como algo completamente inevitable. Solo su momento exacto estaba en duda.

Así que déjenme ser lo más claro posible sobre lo que está sucediendo en el mundo en este momento.

Creo que esto es todo.

Hemos entrado en una recesión que será más larga, más profunda y diferente a lo desagradable de 1929-1946.

Sinceramente odio decirme eso. Claramente, la tendencia más larga que existe es el Ascenso del Hombre, y generalmente es un error eludir cualquier tendencia; La moda es tu amiga. Pero ninguna tendencia aumenta como una línea recta. Dicho esto, me parece que esta será una corrección muy, muy seria, sospecho, la peor desde el comienzo de la Revolución Industrial.

Serás bombardeado por un aluvión de información errónea, malas interpretaciones, ilusiones y economía del aceite de serpiente en los próximos años. Es fundamental que racionalmente decida exactamente qué está sucediendo y por qué.

En resumen, mi respuesta es que la Gran Depresión se debe casi por completo a la intervención del gobierno en la economía. La histeria actual sobre CoronaVirus es simplemente el pin que rompió la burbuja. En cualquier caso, la intervención estatal adopta tres formas: impuestos, regulación e inflación monetaria, todas las cuales son desastrosas.

Pero de estos, la inflación es probablemente la peor, ya que no solo es una forma indirecta de impuestos, sino que causa el ciclo económico, y eso da lugar a enormes distorsiones en la forma en que las personas producen y consumen, y causa enormes asignaciones erróneas de capital.

La mejor definición general de depresión es: un período de tiempo en el que el nivel de vida de la mayoría de las personas disminuye significativamente.

Lo que estás viendo es la Gran Depresión. Esto no es un ejercicio o un ejercicio académico tejido con telas aireadas.

Por qué está sucediendo la depresión

Es poco probable que la Gran Depresión cambie mucho el mundo físico, pero la forma en que las personas se relacionan con el mundo cambiará mucho.

Un colapso inmobiliario no significa que los edificios se derrumbarán, pero sus precios sí, y sus propietarios pueden cambiar.

La quiebra de una corporación no significa que las fábricas o la tecnología que poseía desaparecerán; se convertirán en propiedad de una corporación diferente.

Un incumplimiento del gobierno en sus bonos no significa que el país (que no es lo mismo que el gobierno) esté en bancarrota. Simplemente significa que los que tenían los bonos son más pobres y los que de otro modo habrían sido gravados para pagar los bonos son más ricos.

En otras palabras, toda la riqueza real seguirá allí, pero su propiedad cambiará. Y algunos productos serán más (o menos) valiosos en relación con otros productos.

Las personas que terminan siendo ricas a medida que se desarrolla la Gran Depresión serán, previsiblemente, aquellas que entiendan lo que está sucediendo. Una comprensión del ciclo económico es esencial para esa comprensión.

El ciclo económico es el fenómeno de auge y caída causado por la inflación. Se ha calificado como una de las «contradicciones internas» del capitalismo desde la época de Karl Marx, pero de hecho es el trabajo del gobierno. En una economía de laissez-faire pura, el ciclo económico no existiría porque no podría haber una inflación impulsada políticamente.

¿Cómo causa la inflación el ciclo económico y, a su vez, una depresión? Realicemos una autopsia.

Etapa uno: inflación y auge

Supongamos que la ciudad de Santa Mónica, California, es una nación independiente.

Las personas están produciendo y comerciando para obtener lo que quieren y necesitan de la vida. Sin bienestar, todos se ven obligados a trabajar para mantenerse. El gobierno se preocupa por mantener a la policía y los tribunales y pretender que su pequeño ejército mantiene a raya al resto del mundo.

La vida es tranquila y el clima es bueno.

Supongamos además que el estratega de la campaña de reelección para algún político local persuade a algunos de los asesores económicos del gobierno de que Santa Mónica no es tan próspera como debería ser.

Los economistas opinan que debido a que hay un grupo de «desempleados» (graduados recientes, jubilados aburridos, despidos y personas que abandonan el trabajo recientemente), la economía sufre de una falta de demanda de los consumidores.

Crear demanda parece una buena idea, por lo que el gobierno acredita la cuenta bancaria de cada Santa Monican con $ 10,000.

La imagen cambia rápidamente. Aunque no hay más riqueza, hay mucho más dinero, digamos un 20 por ciento más.

Todos se sienten y comienzan a actuar, mucho más ricos. Gastan más La economía está «estimulada».

Seguiremos la suerte de la industria de las piscinas, aunque todos los negocios en Santa Mónica tendrían una historia similar.

El primer negocio en prosperar debido a la nueva política monetaria del gobierno podría ser la compañía telefónica, porque todas las líneas telefónicas están llenas de ciudadanos que intentan llamar a la compañía local de piscinas para hacer un pedido.

Creyendo que su antigua campaña de mercadotecnia de “alcanzar y tocar a alguien” finalmente se está dando cuenta, los ejecutivos de la compañía telefónica hacen planes para poner más líneas y contratar más operadores.

Pero la expansión de la compañía telefónica no es tan dramática como la de la compañía de piscinas, que pronto está inundada de pedidos. Su propietario está satisfecho de que el mercado finalmente recompense sus habilidades. Nunca se le ocurre que las acciones del gobierno podrían estar causando un aumento temporal de la demanda.

En cualquier caso, aumenta los precios para aprovechar la mayor demanda y luego corre a su banco para pedir prestado algo de dinero para la expansión.

Los proveedores de materiales para piscinas, como hormigón, tuberías de cobre y equipos de movimiento de tierras, también salen y piden dinero prestado para expandirse.

Debido a que los bancos acaban de recibir miles de millones de dólares, por cortesía del gobierno, tienen mucho dinero para prestar y a tasas muy bajas.

El «interés» es el precio de alquiler del dinero, y con el dinero en una oferta tan amplia, el precio baja. Al igual que cualquier otro hombre de negocios con exceso de inventario, los banqueros tienen un «especial» en dinero.

Todas las compañías expandidas necesitan nuevos trabajadores pero tienen problemas para conseguirlos, ya que todos los que están dispuestos a trabajar ya están empleados.

Para inducir a los trabajadores a cambiar de trabajo, los proveedores de piscinas ofrecen salarios más altos. La televisión nocturna está llena de anuncios de escuelas que capacitarán a las personas para conducir equipos pesados, verter cemento y tender tuberías para aprovechar esos grandes trabajos nuevos.

Mientras tanto, toda esta actividad no ha escapado al aviso de los empresarios en ciernes. Pronto, las camionetas de ocio familiar y las tablas de surf personalizadas se ofrecen como garantía para préstamos para iniciar nuevas empresas de piscinas.

Los banqueros están ansiosos por hacerlo, ya que ahora tienen mucho dinero depositado y solo pueden obtener ganancias prestándolo.

Los corredores de bolsa, al ver una nueva industria en crecimiento, recaudan millones de inversionistas ansiosos con $ 10,000 inesperados, y plantean nuevos problemas.

El negocio es excelente, y muchos millonarios se hacen de la noche a la mañana.

Surge una nueva clase de millonarios de construcción de piscinas. Ellos y sus empleados altamente remunerados conducen Ferrari y visten trajes de Armani, cadenas de oro y camisas de seda.

Los comerciantes reducen sus reservas de efectivo para abastecerse de inventario para atenderlos.

Muchas personas liquidan sus ahorros para mudarse a casas más grandes (los bancos tienen mucho dinero para hipotecas), y el mercado inmobiliario sube. También lo hace el mercado de valores, ya que las empresas en todas partes se están expandiendo.

Con los salarios y las ganancias en alza y las acciones y los bienes raíces agregando valor a diario, la mayoría de las personas tienden a trabajar menos y jugar más.

Parece haber llegado una «nueva era», con prosperidad universal y un nivel de vida más alto para todos. Parece que los economistas tenían razón, y un poco de inflación es algo bueno.

Hasta ahora, es una imagen bonita.

Pero este es un juego, como «¿Qué tiene de malo esta imagen?» rompecabezas que solíamos tener en la escuela primaria. Aquí es donde vale la pena tener las habilidades de un economista. Los efectos inmediatos y directos de la inflación del gobierno ciertamente parecen buenos, pero ¿cuáles son los efectos indirectos y retrasados?

La gente del gobierno tiene poca preocupación por los efectos retrasados, incluso suponiendo que algunos deportes de desecho los señalen. Los problemas están en el futuro, después de las próximas elecciones. Y dado que los efectos a largo plazo son indirectos, es fácil culpar a algo u otra persona.

Sin embargo, los beneficios percibidos de la inflación no solo son muy claros, sino que están aquí y ahora. Además, los «economistas» dicen que la «puesta a punto» puede extender el auge indefinidamente.

Entonces, el gobierno probablemente fallará el «¿Qué tiene de malo esta imagen?» prueba de que pasaría un niño de seis años. Pero vamos a descubrirlo.

Etapa dos: una desaceleración

Después de un tiempo, todos los que quieren una piscina han hecho un pedido y las ventas disminuyen.

Además, la gente ha comenzado a notar una tendencia inquietante: los precios en la ciudad han estado subiendo. Los «economistas» han olvidado mencionar que los precios siempre aumentan cuando aumenta la oferta de dinero sin un aumento correspondiente en la oferta de bienes y servicios.

¿Pero qué pasa con todos los nuevos grupos y otros artículos? ¿No son los bienes y servicios que hizo posible la inflación?

Sí, pero no se ha creado una nueva riqueza, solo diferentes tipos de riqueza, y más visibles.

Todos los que se metieron en el negocio de las piscinas estaban haciendo otra cosa antes, algo que no está haciendo ahora. A pesar de que el nivel de vida de todos ha aumentado de manera obvia, ya comenzó a disminuir de otras maneras. Todos esos nuevos conductores de equipos pesados ​​solían estacionar autos, bombear gasolina y lavar platos. Sus ex empleadores han descubierto que nadie quiere trabajar en trabajos de baja categoría. Buena ayuda se ha vuelto difícil de encontrar. Quizás puedan importar mucha mano de obra mexicana.

Si el regalo inflacionario del gobierno al pueblo ha aumentado la oferta monetaria en un 20 por ciento, entonces los precios en general han aumentado en un 20 por ciento.

Sin embargo, la inflación de los precios será desigual; No todos los precios aumentarán en la misma cantidad. Los precios de algunos bienes particularmente deseables, como piscinas, el agua para llenarlos y las grandes casas que los nuevos millonarios pueden pagar repentinamente, ahora cuestan mucho más.

Algunas cosas pueden bajar de precio, como el arroz y los frijoles que solo comen las personas pobres. La demanda de ellos ha disminuido, ya que las personas pobres están cambiando a pollo y carne de res, que alcanzaron nuevos máximos.

Es imposible hacer que un plomero repare una fuga en una casa, tal vez porque su tiempo es mucho más valioso para subcontratar a un empresario de tuberías.

El médico raro que una vez hizo visitas a domicilio ya no lo hará; él ha hecho millones invirtiendo en acciones de compañías de piscinas recientemente flotantes.

Las niñeras ahora comienzan en $ 25 por hora, por un mínimo de cuatro horas. Y las tasas de interés están comenzando a subir, ya que las personas han agotado sus ahorros y no ahorrarán más a menos que obtengan una «prima de inflación» (tasas de interés más altas para compensar la degradación de la moneda) en su capital.

De hecho, muchas distorsiones sutiles se están filtrando a través de la economía.

Algunas personas que gastaron sus $ 10,000 para comprar una piscina están descubriendo que la demanda ha elevado el precio del agua y no pueden darse el lujo de llenar sus piscinas; ni pueden permitirse el lujo de mantenerlos con mano de obra más cara.

Y dado que la mayoría de las personas consumen más y producen menos, como lo hacen las personas cuando se sienten más ricas, hay menos riqueza que antes de que la magia de la política monetaria transformara la forma en que funcionaba su mundo.

Los habitantes de Santa Mónica actuaron de formas que no hubieran hecho si el gobierno no hubiera creado todo el dinero nuevo. La inflación los ha animado a producir cosas que no tendrían (como piscinas) y a no consumir cosas que antes tendrían (como arroz y frijoles).

La inflación también ha alentado una sobreasignación de capital a los inventarios de bienes de lujo. A pesar de que muchas personas tienen piscinas nuevas, el nivel de vida se ha reducido de manera sutil.

Etapa tres: recesión completa

Pronto hay una rápida disminución en los nuevos pedidos a las muchas compañías de piscinas que ahora están en el negocio.

Los banqueros y los corredores no se habían dado cuenta de que una economía que podría respaldar a una sola compañía de fondos antes del auge podría tener problemas para respaldar veinte poco tiempo después.

De hecho, existe menos demanda ahora que antes, cuando solo operaba una compañía, ya que muchas ventas han sido robadas en el futuro.

Las empresas tienen que comenzar a despedir empleados; muchos tienen problemas para pagar sus préstamos bancarios.

Las compañías de teléfonos, cobre y cemento sienten el efecto dominó, al igual que los distribuidores de Ferrari y cadenas de oro, y el mercado de valores se derrumba. Los médicos se inquietan cuando sus reservas de piscinas caen en picado.

La economía de Santa Mónica está experimentando una recesión. Una recesión sigue a un auge inflacionario cuando el mercado intenta reajustarse a los patrones normales de oferta y demanda.

Es un período doloroso cuando el mercado libre corrige la mala asignación de recursos alentada por la inflación gubernamental.

La gente tiene más de algunos productos de consumo que nunca, y hay más capacidad de la planta para producir esos productos, pero pocas personas están tan bien como antes de la inflación. En realidad, están peor que si el gobierno solo los hubiera impuesto.

Los impuestos por sí solos no habrían llevado a la gente a pensar que eran más ricos de lo que realmente eran; habría mucha menos necesidad de abogados de bancarrota.

Es una paradoja que, aunque el auge artificial causó muchos problemas (por muy divertido que fuera en ese momento), la recesión en realidad tiene muchos aspectos positivos.

Los consumidores reducen el gasto, por lo que nuevamente están acumulando ahorros.

Las empresas bajan los precios para inducir a los consumidores a comprar.

Los trabajadores, temerosos de perder sus trabajos, trabajan más duro (es decir, aumentan la productividad).

Las empresas (y los trabajadores) que no pueden ofrecer a los consumidores lo que quieren a precios que pueden pagar se ven obligados a mejorar la forma en que hacen negocios.

Y los ciudadanos que fueron prudentes durante el auge tienen numerosas gangas para elegir.

Si la recesión se convierte en depresión depende en gran medida del gobierno, que debe admitir que su esfuerzo por estimular la economía fue una idea estúpida; El gobierno no ha elevado el nivel general de vida, solo ha cambiado los patrones de producción y consumo de las personas. En realidad, redujo el nivel general de prosperidad.

En este punto, el gobierno debería salir de la escena, dejar que las compañías de piscinas quiebren, permitir que los accionistas de los bancos se coman las pérdidas de sus préstamos y permitir que los posibles magnates vuelvan a estacionar automóviles y bombear gasolina.

Pero hacer esto haría que los políticos fueran inmensamente impopulares, y tendrían que encontrar una nueva línea de trabajo después de las próximas elecciones.

Además, si lo hacen bien, la crisis puede convertirse en una oportunidad para aumentar su poder y prestigio. Y, por supuesto, sus asesores económicos tienen muchas «nuevas ideas» para el «cambio».

Etapa cuatro: recuperación

Ningún político quiere ser culpado por una recesión.

Además, hay fuertes intereses creados para mantener el auge de la piscina. En privado, los empresarios dejan en claro que cualquier titular que no apoye a la industria puede olvidarse de las contribuciones de campaña.

La Asociación de Contratistas de Piscinas declara que sería «económicamente desastroso y un desprecio criminal de su sagrada confianza pública» que los funcionarios del gobierno permitan que la industria se derrumbe.

La Autoridad del Agua de Santa Mónica sugiere que sería de interés público que el gobierno subsidie ​​el agua para que las personas puedan darse el lujo de llenar sus piscinas y que los niños puedan hacer ejercicio a diario nadando en ellas.

Está claro que no solo la economía sino la salud y la juventud de la nación están en juego. La Asociación de Minoristas de Camisa de Seda y Cadena de Oro proclama: «La ciudad nunca podrá recuperarse del golpe si se permite que la industria de la piscina falle»

Los banqueros señalan las pérdidas que sus depositantes pueden tener que sufrir, y la Asociación de Suministros para Piscinas de Santa Mónica recomienda créditos fiscales para el equipo de la piscina como una forma rentable de hacer que la economía vuelva a moverse. Todos los trabajadores están de acuerdo; no tienen interés en recortes salariales o desempleo.

Una deflación podría suceder fácilmente. Muchos prestatarios podrían incumplir millones en préstamos bancarios, y gran parte de la oferta monetaria podría eliminarse.

Las acciones y los bonos de las empresas en quiebra serían inútiles.

A medida que las personas luchan por dinero para mantener las puertas abiertas, las tasas de interés suben bruscamente. Incluso con los millones de dólares nuevos en circulación, hay escasez de efectivo.

Todos están gritando a sus representantes elegidos para traer de vuelta la prosperidad y los viejos tiempos.

Los gritos no se refieren a cuestiones «teóricas», como si el gobierno debería haber tenido la capacidad de manipular la oferta monetaria o cómo podría establecerse mejor un patrón oro (que hubiera evitado el auge y la quiebra en primer lugar); esos problemas se consideran irrelevantes porque no resolverán el problema inmediato.

Lo que los expertos económicos sugieren, en cambio, es más estimulación.

Dado que la moneda ha perdido el 20 por ciento de su valor, se necesitarán $ 12,000 de «estímulo» por persona para lograr el mismo efecto que los $ 10,000 logrados en el primer ciclo.

La inyección de dinero nuevo reduce las tasas de interés, reajusta los mercados y evita una deflación.

Al ver cuán cerca llegaron al precipicio, los expertos sugieren una «red de seguridad» para que no vuelva a suceder. Esto incluiría el seguro de desempleo, por lo que los trabajadores no tendrán que preocuparse por obtener rápidamente nuevos empleos con salarios más bajos de lo que desearían; seguro de depósito bancario, por lo que nadie tiene que preocuparse si su banco se administra con prudencia; algunas agencias gubernamentales para ayudar a las empresas y otras para garantizar que las empresas no abusen de esa ayuda.

Quizás una política industrial para coordinar la economía y asegurar que las empresas y los trabajadores no cometan los mismos errores que cometieron en el último boom. Todo esto puede financiarse mediante préstamos, lo que es mucho menos doloroso que los impuestos. Todo absorberá una enorme cantidad de riqueza de los sectores productivos de la economía, pero a nadie realmente le importa porque los inversores pueden rellenar sus carteras con bonos del gobierno.

Se ha completado un ciclo económico completo: estabilidad, seguido de expansión inflacionaria, desaceleración y contracción deflacionaria. La contracción se llamará recesión si el gobierno actúa rápidamente y vuelve a inflar la oferta monetaria a tiempo para evitar el colapso total.

Se llamará depresión si el gobierno decide no actuar, actúa demasiado tarde o actúa con muy poca reinflación.

En otras palabras, será una depresión si el gobierno permite que la economía se limpie de las distorsiones que se han producido debido a una intervención gubernamental anterior y la inflación; será una recesión si el gobierno interviene antes de que se complete la liquidación.

Ciclos subsecuentes

Incluso si el gobierno actúa, no puede deshacer el pasado.

La gente ha experimentado inflación. Por lo tanto, están mucho menos dispuestos a ahorrar dinero y están mucho más ansiosos por pedir prestado para aprovechar su pérdida de valor. Las tasas de interés suben, ya que tanto los ahorradores como los prestatarios tienen en cuenta el riesgo de una inflación futura de los precios.

Empresarios y consumidores comienzan a planificar precios más altos. Algunas empresas contratan a economistas para adivinar los giros de la economía y retienen a los cabilderos para abogar por su «parte justa» de más gasto público.

Todos vieron las fortunas hechas durante el auge inflacionario y también vieron que el gobierno tenía el poder de evitar un colapso, por lo que muchas personas están dispuestas a especular sobre la tendencia inflacionaria continua. Algunos toman cursos sobre la compra de bienes inmuebles sin «pago inicial».

Las personas se sienten más ricas que nunca, la confianza del consumidor alcanza nuevos máximos y la mayoría de las inversiones se dirigen a satisfacer estos niveles de consumo diferentes y más altos. Hay más empresas constructoras, más casas grandes, más almuerzos largos para celebrar.

Cuanto más se prolongue esto y más ciclos económicos atraviesen la economía, más convencida estará la gente de que el gobierno no solo puede sino que debe «administrar» la prosperidad.

Las distorsiones en la economía se endurecen y se endurecen. Cada vez se asigna más capital a actividades que se considerarían tontas si no fuera por la política del gobierno. Donde una vez fue intrascendente, el gobierno finalmente se convierte en la principal fuerza de la economía. Las personas planean sus vidas en torno a lo que hará o no hará.

Pero la economía se vuelve más pesada con cada ciclo comercial, a medida que se acumula más deuda. Cuando llegan las recesiones posteriores, las empresas se encuentran atrapadas con más inventario disponible y capacidad de la planta y tienen que despedir a más trabajadores.

Recesiones posteriores encuentran que tanto las empresas como los consumidores están profundamente endeudados, sin ahorros en los que confiar durante los tiempos difíciles.

Si el gobierno hubiera terminado el juego la primera vez, la economía habría tenido solo una depresión aguda, pero breve, como las que ocurrieron antes de la Primera Guerra Mundial.

Cuanto más continúe el proceso, más severo será el resultado final.

Después de un tiempo, la gente comienza a ver tanto la inflación como la recesión al mismo tiempo.

A pesar de la presencia de más automóviles de lujo, casas y restaurantes que nunca, la calidad de vida de las clases de ingresos medios y bajos se está desvaneciendo, al igual que las esperanzas para el futuro.

El gobierno se ha puesto en la posición de conducir un automóvil rápido con un acelerador pegajoso. Si pisa los frenos para reducir la velocidad, el auto girará; si no lo hace, el auto se saldrá de la carretera.

Por supuesto, el conductor no quiere que nada suceda, por lo que intenta usar moderación, pisando los frenos pero soltándolos antes de que el auto gire. El viaje inevitablemente se vuelve más salvaje y más loco.

Primero a 10 mph, luego de vuelta a 5 mph. Luego a 20 mph, y de vuelta a 10 mph. A 40 mph, con un busto desinflacionario de nuevo a 30 mph.

A principios de los años 70, el gas inflacionario llevó al roadster a 100 mph, y la recesión de 1974-1975 lo redujo a 75 mph.

La reestimulación lo llevó a 120 mph en 1980, y ha estado dando vueltas por el camino hacia la euforia y el terror alternativos de los pasajeros. Ahora el roadster (la economía) se está acercando a un giro al borde de un acantilado. Si sobrevive, la próxima escalada será a 160 mph, en una carretera de montaña.

Más allá de Santa Mónica

Si el problema se limitara a la República Popular de Santa Mónica, un lugar pequeño, los residentes podrían mudarse fácilmente a las áreas circundantes para reconstruir sus vidas, y habría mucho capital externo disponible.

Pero Estados Unidos es la economía más grande del mundo, por lo que la solución no será tan simple.

Peor aún, el dólar estadounidense es la moneda de reserva mundial; constituye la mayor parte de las reservas de divisas de la mayoría de otros países. Lo que le sucede al dólar tiene una relación directa con lo que le sucede a otras monedas. Y lo que le sucede a la economía de los Estados Unidos es fundamental para lo que le sucede a todas las demás economías del mundo.

Si los ciudadanos estadounidenses no pudieran comprar automóviles y productos electrónicos japoneses, los japoneses tendrían un desempleo masivo, junto con un colapso real de su economía. Entonces no podrían comprar bienes que ahora compran en los Estados Unidos,  lo que lleva a problemas aún mayores . La situación podría, y probablemente lo haría, fuera de control.

La situación es realmente mucho peor que el ejemplo presentado en la historia sobre Santa Mónica. Sería bastante malo si el gobierno se inflara solo acreditando la cuenta de todos. Eso impulsaría un ciclo económico, pero no habría beneficiarios especiales.

En cambio, el gobierno recauda dinero mediante préstamos. Vende bonos al público. La Reserva Federal honra los cheques del gobierno, utilizados para pagar los bonos, al aumentar el saldo de reserva de los depositantes, como entregar fichas de póker.

El gobierno toma prestados dólares y paga la deuda con fichas de póker, intercambiándolas por riqueza real a su valor nominal.

Este proceso drena recursos del sector privado, en beneficio de grupos de intereses especiales bien conectados. El gobierno no distribuye el dinero prestado por igual, ni siquiera al azar.

Sus beneficiarios reciben subvenciones federales, préstamos y órdenes de compra. Pueden gastar dólares cerca de su valor anterior, antes de que el dinero comience a filtrarse a través de la sociedad, aumentando los precios.

Son los grupos cercanos al gobierno: las grandes empresas, los grandes trabajadores y el establecimiento en general. Difieren en los detalles de la personalidad y la política, pero apoyan ardientemente el sistema tal como es, con dinero, retórica e influencia.

La política es el mecanismo de conducción crítico de este proceso. Teniendo en cuenta que los grupos estadounidenses que controlan el proceso político tienen un interés personal en el statu quo, es problemático buscar cambios en la política.

El cambio que probablemente veamos dependerá de si las fuerzas de la inflación o la deflación triunfan. Por lo tanto, es una elección no entre prosperidad y depresión, sino entre una depresión inflacionaria y una deflacionaria.

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