TOMADO DE ZEROHEDGE
Las cosas peores estan por llegarles, pero en menor grado que las obtenidas por Wall Street
Foto de Tyler DurdenEnviado por Tyler Durden en 10/27/2015 12:20 -0400
Enviado por Jim Quinn a través de El blog Plataforma Burning,
El 2 de octubre, el BLS reportó datos de empleo absolutamente atroces, prácticamente sin crecimiento del empleo que no sean los empleos fantasmas añadidos por el ajuste de Nacimiento y Muerte fantásticamente mal para todas aquellas nuevas empresas que salte para todo el país. El MSM no podía girar de una manera positiva, ya que los dos meses anteriores de mentiras se ajustaron de manera significativa a la baja. ¡Qué sorpresa. A principios de ese día el Dow Jones se situó en 16.250 y había estado en una tendencia a la baja durante un par de meses ya que la economía mundial se ha debilitado claramente. La reacción racional inmediata a la horrible noticia fue una caída de 250 puntos hasta el nivel de 16.000. Pero al final del día, el mercado había terminado por encima de los 200 puntos, ya que esta terrible noticia, inmediatamente se interpreta como una buena noticia para el mercado, ya que la Reserva Federal nunca aumentará las tasas de interés nuevamente.
Durante las próximas tres semanas, los datos económicos ha seguido deteriorándose, las ganancias corporativas se han estrellados, y tanto en Europa y China están experimentando continuas y profundos descensos económicos. Las pollas grandes batientes en Wall Street han programado sus computadoras HFT para comprar, comprar, comprar. El peor de los datos, mayor las ganancias. El mercado se ha disparado por 1.600 puntos desde el bajo de Octubre 2. Un aumento del 10% sobre la base de información económica pésima, ya que la economía está en recesión o ya sea dirigido a una recesión, es irracional, ridículo y deformado, al igual que nuestro sistema financiero. Esto es lo que sucede cuando el capitalismo de amigos se arraiga como una mala hierba falta y se financió por un banco central que se preocupa sólo por Wall Street, mientras lanzaba a la calle principal debajo del autobús.
La situación del empleo sigue empeorando a diario con los últimos anuncios de despidos Challenger, Grey & Christmas ha reportado por las grandes corporaciones en 2015 que ya superan los anuncios totales en 2014. Esta es la realidad frente al BLS 5.1% de fantasía tasa de desempleo. Las ventas minoristas, que representan dos tercios de la economía, son pútridas y confirman el mercado de trabajo terrible. Los beneficios empresariales entre S & P 500 han caído durante dos trimestres consecutivos y están a todo vapor en una dirección negativa, como chanchullos contables no pueden disimular los ingresos cayendo para siempre. Las ganancias por cálculos de la cuota para los próximos trimestres caen sobre una base diaria.
Cada rapida advertencia de recesión en encuestas manufacturera y los servicios. A pesar de la propaganda de la NAR, el gobierno y el MSM, el mercado inmobiliario está muerto en el agua. Los principales constructores de viviendas siguen informando disminución de órdenes de ventas de casas nuevas están cayendo en picado y las ventas de casas existentes, sin ajustes NAR, muestran una tendencia negativa. Pero los precios siguen aumentando a medida que ha sido objetivo de la Fed todo el tiempo – para reparar Wall Street balances de los bancos a cualquier precio. Sacrificar el bienestar de decenas de millones de personas mayores y la generación del milenio ha sido bien vale la pena para Ben ($ 300.000 por contrato de discurso banco de Wall Street) y Janet, como los bonos bancarios millones de dólares han hecho maravillas para gama alta áticos NYC y fincas frente al mar en los Hamptons.
Los datos económicos horrible Estados Unidos palidece en comparación con la implosión absoluta que ocurre en China, ya que falsifican desesperadamente los datos de crecimiento económico, amenazan con perseguir a los vendedores de acciones, censuran dicen la verdad, la libertad bajo fianza a cabo en su defecto las entidades gubernamentales, y manipular su moneda, para defenderse de un desastre inminente . Europa se revuelca en una depresión en curso como el desempleo juvenil en la mayoría de países de la UE oscila entre 20% y 50%. Una unión en quiebra de los estados socialistas, que dependen exclusivamente de los bancos centrales que emiten más deuda para pagar la deuda de edad, han firmado su propia sentencia de muerte por dejarse invadidos por hordas de refugiados musulmanes.
Como explica John Hussman, la situación económica mundial ha empeorado tanto, los banqueros centrales de nuevo han llegado al rescate con la promesa de apuntalar los mercados de valores arriba como lo han estado haciendo durante los últimos seis años.
El rebote del mercado de las últimas semanas ha sido esencialmente basada en la exuberancia de que la economía mundial se está deteriorando tan rápidamente que los bancos centrales insistirán en acelerar sus intervenciones monetarias. Mientras tanto los beneficios empresariales y los ingresos están ahora en retiro, también vemos el entusiasmo acerca de la actividad económica restante siendo capturado por un puñado de ganadores se lleva todas las empresas. Esos dos dinámicas resumen en gran medida el tono del mercado de aquí.
Datos económicos inequívocamente indica un ambiente de recesión a la par con 2001 y 2008. Esos períodos hicieron maravillas por la riqueza de los inversionistas en acciones, si recuerdas.
En el siguiente gráfico se actualiza la revisión económica estándar de las encuestas de gerentes regionales y de la Fed nacional y de compra. El informe de octubre de la Fed de Filadelfia fue particularmente débil en los nuevos pedidos delanteros, que se complica por el hecho de que es también una de las encuestas más confiables como una indicación de la amplia actividad económica. El siguiente cuadro refleja los datos disponibles hasta el viernes.
La respuesta perro pavloviano de los comerciantes de Wall Street a cualquier atisbo de relajación monetaria o la continuación de la facilidad es tan predecible como un ser fina mil millones de dólares mensual pagado por una institución financiera vertical Wall Street. Valuaciones obscenas, sumiendo a los beneficios empresariales, y avanzar un bajo volumen extremadamente estrecho No son los ingredientes de un nuevo mercado alcista. Son los ingredientes de un rebote del gato muerto.
La tesis subyacente, por supuesto, es que la flexibilización monetaria – independientemente de sus efectos infructuosas sobre la economía real – es una señal fiable de que los mercados financieros están abiertas para la especulación. Las valoraciones son el conductor central de la rentabilidad de las inversiones a largo plazo, mientras que la rentabilidad del mercado más de porciones más cortos del ciclo de mercado son impulsadas principalmente por la preferencia de los inversores a buscar o evitar riesgos. En la actualidad, las valoraciones siguen siendo obscena y partes internas del mercado siguen siendo desfavorables. Los diferenciales de crédito siguen siendo amplia, ya pesar de avance del mercado de la semana pasada, el porcentaje de las acciones individuales por encima de su propia media móvil de 200 días respectiva apenas se movieron, aumentando sólo de 37% a poco más del 38%. Nuestras medidas más amplias de la parte interna del mercado siguen siendo desfavorables aquí también.
El pesimismo anulando los mercados desde agosto a octubre se justificaba, basado en la realidad, los hechos y los métodos de valoración históricamente precisos. La inversión de 1.600 puntos se ha basado únicamente en la esperanza y la fe en los bancos centrales que han fracasado miserablemente en el estímulo de la recuperación económica con sus maquinaciones monetarios. Con las valoraciones a nivel de sangrado de la nariz, el aumento de ratios de P / E, debido a la disminución de los ingresos, ficha margen de la deuda, y excesivamente optimistas toros, año de ganancias están a punto de evaporarse.
Es esencial tener en cuenta que el mercado de renta variable se mueve en ciclos entre optimismo extremo, las valoraciones ricos y pobres rendimientos potenciales en los picos de mercado, al pesimismo extremo, las valoraciones favorables y altos rendimientos potenciales en mínimos de mercado. Incluso una caída del mercado oso run-of-the-mill normalmente elimina más de la mitad de la ganancia del mercado alcista anterior. En base a los métodos actuales de clasificación de perfiles de rendimiento de mercado / riesgo, las pérdidas en el mercado a través de la historia más graves son capturados por las condiciones observables que han surgido sólo alrededor del 9% del tiempo – un subconjunto que eso incluye el presente.
El accidente devastador violenta que viene, que no se puede evitar mediante una mayor intervención del banco central, se ha perpetuado, financiado y promovido por la Reserva Federal. Ellos han entrenado a los perros de Pavlov de Wall Street a salivar en el sonido de la campana QE / ZIRP. Ellos han logrado retrasar la hora de la verdad, pero no van a defenderse de forma permanente fuera de la realidad. Plumas alimentados por el dinero fácil, siempre van a la quiebra.
Los dogmáticos que ejecutan los bancos centrales del mundo han animado a los inversores a creer que el riesgo de la volatilidad y la baja han sido y pueden ser de forma sostenible, alejado de los mercados financieros. No – fomentando la ilusión de que las fluctuaciones cíclicas normales se han eliminado de la dinámica de los mercados y la economía, el resultado ha sido mucho más la toma de riesgos, mucho más pesado emisión de baja calidad y la deuda-pacto de lite, mucho más rendimiento de la búsqueda mala asignación del capital, y mucho más extrema valoración de las acciones en este ciclo de lo que habría sido posible de otro modo. La consecuencia será el comportamiento del mercado mucho más violenta sobre la finalización del ciclo de los inversores se han enfrentado a lo contrario.
Hemos visto todo antes. Dos épica mercado de valores se colapsa dentro de los últimos quince años han sido olvidados por los lemmings de Wall Street que ignoran el hecho de que la Fed alivió tanto durante el mercado se derrumba. El hecho de que la Fed no tiene absolutamente ninguna posibilidad de facilitar aún más cuando la economía se deteriora, no parece molestar a los toros perpetuos. Su nivel de ignorancia histórica es sólo comparable con su arrogancia y prepotencia.
Las caídas y recuperaciones que hemos visto durante los últimos años no son nada que no vimos también durante los largos 2000 y 2007 los principales formaciones. Una vez sobrevaluado persistentemente, condiciones de sobrecompra overbullish fueron seguidos por deterioro de crecimiento de los beneficios y un desglose en partes internas del mercado, el objetivo no era especular sobre rebotes, pero sólo para limitar la cantidad de frustración se tuvo que soportar durante la formación superior – en previsión de las más graves pérdidas en el mercado que siguieron.
Académicos negación y la confianza puesta en la Ivy League educados que están mal terminal en sus predicciones, las políticas y las soluciones no es un plan lógico. Es una receta para el desastre y otro 50% corte de pelo.
Sobre la base de las medidas de valoración históricamente más confiables, el S & P 500 tendría que perder literalmente la mitad de su valor para los posibles retornos a la altura de ese nivel. Una pérdida de mercado del 50% no es el peor de los casos. Teniendo en cuenta las valoraciones actuales, es el resultado estándar, run-of-the-mill que los inversores deben esperar más de la finalización de este ciclo.
Como John Hussman señala, estamos a punto de ser transportado de vuelta a los maravillosos días de 1929. El tiempo se acorta ya que los granos de arena en el reloj de arena acabado.
Los inversores se enfrentan ahora el segundo episodio más extrema de la sobrevaloración del mercado de valores en la historia de los Estados Unidos (las valoraciones actuales sobre medidas similares ya superan a las de 1929). La creencia de que las tasas de interés cero ofrecen otra alternativa que aceptar el riesgo en acciones es válida sólo si uno cree que las existencias no pueden experimentar vuelve profundamente negativas. Sabemos exactamente lo similares valoración extremos han elaborado para los inversores sobre la realización del ciclo de mercado, y los resultados nunca han sido aplazado indefinidamente. La única pregunta en la actualidad es cuántos granos quedan en el reloj de arena.