Durante uno de los discursos más extraños en la historia reciente, el presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció la semana pasada que la Fed «aumentará su balance para evitar problemas de financiación» antes de declarar:

 

«Quiero enfatizar que el crecimiento de nuestro balance para fines de gestión de reservas no debe confundirse de ninguna manera con los programas de compra de activos a gran escala que desplegamos después de la crisis financiera».

 

Entonces … la Reserva Federal imprimirá dinero y comprará deuda, que es literalmente QE, pero de alguna manera NO es lo mismo que los programas QE que hizo la Fed entre 2008 y 2014, según Jerome Powell.

 

Powell también habló sobre las tasas de interés negativas, pero afirmó que no son un «primer orden» o una herramienta ideal para la Reserva Federal. Luego siguió esa declaración al admitir que la Fed usaría «herramientas no convencionales [por ejemplo, tasas negativas]» si fuera necesario.

 

Como dije recientemente, tratar de encontrar una explicación lógica de lo que está haciendo la Reserva Federal ahora es imposible. En los últimos 20 meses hemos visto a la Fed:

 

 

1. Afirma que nada más que una crisis financiera a gran escala evitaría que aumente las tasas y reduzca su balance, solo para luego dar la vuelta y abandonar ambas políticas cuando las acciones cayeron un 20%.

 

2. Afirma que depende de los datos y es políticamente independiente solo para luego dar la vuelta y reducir las tasas a pesar de que los datos no lo justifican porque el presidente Trump quería una reducción de las tasas.

 

3. Afirma que su recorte de tasas de interés en julio fue un recorte de tasas de «mitad del ciclo» y no el comienzo de un período de flexibilización extendido, solo para luego dar la vuelta y recortar las tasas nuevamente en septiembre, al tiempo que lanzó un programa QE de puerta trasera (más sobre esto en breve) .

 

4. Afirma que está  considerando imprimir dinero y comprar activos para aumentar su balance, pero que hacerlo no sería QE, cuando de hecho la Fed YA ha estado imprimiendo dinero y comprando activos a un ritmo récord y sí,  es QE.

 

Con respecto a este último punto, el balance de la Fed fue de $ 3.769 el 11 de septiembre trillón ^º 2019. Tres semanas más tarde, de octubre 2 ^nd , 2019, había aumentado a $ 3.945 billones de dólares.

 

 

Eso es un aumento de $ 176 BILLONES en tres semanas.

 

Para poner esto en perspectiva, durante su último programa importante de QE, QE 3, la Fed aumentó su balance en $ 80 mil millones por mes. La Fed ya ha DOBLADO más de esto en solo tres semanas.

 

De hecho, la última vez que la Fed aumentó su balance general fue tan rápido … a fines de septiembre de 2008, justo después de que Lehman Brothers había implosionado y el sistema financiero estaba experimentando su peor crisis financiera en 80 años.

 

Por lo tanto, la Reserva Federal está aumentando su balance a velocidades de «Gran crisis financiera», al tiempo que afirma que no está participando en QE.

 

¿Qué sabe la Fed que nosotros no? ¿Es que las acciones están a punto de pasar y colapsar para volver a probar los mínimos de diciembre?

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Atentamente

Graham Summers

Jefe de estrategia de mercado